近日，《侠盗猎车手》开发商Take-Two宣布斥资超过127亿美元（约合800亿元）收购社交游戏之王Zynga。

 

根据两家公司签订的协议，Take-Two将以每股9.86美元收购Zynga股东持有的所有流通股。整个交易将以现金加股票的形式完成，包括3.5美元的现金和6.36美元的Take-Two股票。

 

 

目前，作为交易的一部分，Take-Two已从摩根大通获得27亿美元的承诺融资作为第一期付款，后续的现金和股票分配暂时还没有披露。如果收购成功完成，这将是游戏行业至今最大金额的收购案。

 

一、社交游戏之王，现在靠并购续命？

 

Zynga由Mark Pincus创办于2007年，其首个总部位于旧金山Potrero Hill。

 

 

Zynga最初在MySpace发布游戏。随后，Zynga的发展重心转到了Facebook，于2007年9月在Facebook发行了第一款游戏Texas Hold'em Poker。这款游戏刚一发布就掀起了一股热潮，也为Zynga带来了第一笔融资（49万美元）。

 

当时Facebook平台上用户的获取成本非常低廉，几乎1美分就能买到一个用户，再辅以强大的交叉推广系统，Zynga很早就积累了大量的用户，在市场上占据了先发优势。

 

这是Zynga成功的开始。一度，Zynga是世界上第二大的游戏公司（仅次于动视暴雪），在2011年，其估值曾达到100亿美元，甚至超过了美国艺电（EA）。

 

但由于网页社交游戏的没落（移动端游戏带来的冲击）、数次决策失误以及过分依靠数据分析制作游戏导致原创性丧失，使得Zyngz的游戏制作后继乏力，经营状况每况愈下。

 

如今的Zynga主要通过并购进行商业扩张和营收增长。

 

Zynga2021年度财报（年营收预计27.8亿美元）

 

到2020年，依靠并购策略，Zynga的股价一度被拉升至10美元，但长期来看，市场对于这种依靠并购进行的扩张并不买账。在2021年末，Zynga的股价又跌落到了6美元左右。依靠并购进行的营收增长渐趋缓慢，这也是Zynga接受Take-Two收购的原因之一。

 

Zynga近三年股价走势

 

仅在过去两年，Zynga就进行了数起超过一亿美元的收购。

 

2020年6月，Zynga以18亿美元的价格收购了Peak Games，Peak Games旗下有Toon Blast和Toy Blast两款知名消除游戏，日活跃用户超过1200万，这两款产品每年能带来4亿美元的营收。

 

同年8月，Zynga以1.8亿美元的价格收购了Rollic。资料显示，Rollic是一家总部位于伊斯坦布尔的超休闲游戏开发商（主营类型包括跑酷类和消除类游戏），拥有超过500万的日活跃用户，产品累计下载量超过2.5亿次。

 

2021年8月，Zynga耗资5.25亿美元，以现金加股票的形式收购了中国游戏开发商StarLark。StarLark是北京贝塔科技股份有限公司（原名北京云图微动科技有限公司）旗下工作室，代表产品为Golf Rival，这是一款高尔夫模拟游戏，年营收达6亿元。

 

辉煌智囊团制图（单位：美元）

 

以Zynga对Peak Games的并购为例，在2020年完成对Peak Games的全部收购后，Zynga当期的财务数据即迎来了全面的爆发式增长。根据其公司财报，2020第四季度的DAU环比提升16%。第四季度的MAU环比提升61%。

 

收入方面，Zynga第四季度营收6.16亿美元，同比增长52%，订阅收入为6.99亿美元，同比增长61%；在线游戏（或用户付费）营收为4.99亿美元，同比增长54%，用户付费订阅达5.82亿美元，较上年同期增加64%；广告收入和预订量为1.17亿美元，同比增长了47%。

 

2020年第四季度DAU及MAU

 

这种扩张十分快速，但当中存有巨大问题——成本过大：每一次收购对于现金流都有巨大冲击。

 

再者，并购公司的扩张版图有限，就拿近几年Zynga在超休闲游戏领域（超休闲游戏指：玩家群体大，上手门槛低的游戏）进行的收购来说，相关产业正趋近饱和，之后Zynga仍将面对自研产品后继乏力的局面。

 

二、Zynga主营产品

 

除开通过收购进行的商业扩张，Zynga在自研领域则主要依靠前几年的发力，但这部分已经不是如今Zynga的收入大头。以下进行一些相关产品的简要介绍。

 

1、Texas Hold'em Poker

 

这款游戏的原型是Zynga公司成立初期在Facebook上推出的同名游戏。除保留了网页版的旧元素之外，Zynga还在这款游戏当中加入了更多的游戏模式和玩法。玩家可以选择休闲模式，或者是竞标赛，在传统的九人桌或者五人桌上展开竞技，赢取更多奖励和积分。

 

游戏截图

 

无论是VIP玩家还是普通玩家，都可以通过比赛赢取更多游戏福利，解锁更多新的功能。为了增强游戏的趣味性和竞技感，官方每天都会提供高额的游戏奖金以激励玩家参与竞技。此外，不只是传统德州玩法，游戏还内置了世界上多种热门的纸牌游戏，供玩家选择。

 

和其他Zynga游戏一样，社交也是这款游戏的重点，只要登陆相应的Facebook账户，玩家就可以和全世界各个地方各个平台的玩家一起参与游戏。

 

该游戏是目前市面上最受欢迎的纸牌游戏之一，总计下载量已经超过一亿，年营收达8亿元。

 

2、FarmVille 3

 

FarmVille3是Zynga曾经的拳头产品FarmVille的直系衍生作。这是一款农场模拟类游戏，玩家要通过繁殖动物和种植植物、搭建房屋等经营好一个农场。

 

在这款游戏中，玩家可以丰富自己的动物收藏，通过游戏进程，将有数百种动物可以养殖。包括荷尔斯泰因奶牛、约克郡猪等。

 

每个新品种和稀有农产品都会有助于农场成长。玩家还可以定制和建造农田，包括数百种独特的装饰品、建筑风格、农工服装等，可用于装备角色和动物。

 

游戏截图

 

因为是系列衍生的最新作，在以前的积淀下，这款游戏的机制和画面都已经十分成熟。再加上随时可以游玩随时可以退出的休闲玩法，游戏提供了轻松愉快的游戏体验，很受玩家好评。目前，这款游戏双端统计下载量超过700万，年收入2亿元。

 

3、Empires & Puzzles

 

这是一款引入了PVP和RPG元素的三消游戏，玩家将扮演一个英雄展开自己的冒险，通过消除玩法进行据点建造、与敌人战斗、探索新的地图等等。玩家还可以通过组合升级自己的不对，收集更多英雄和军队，提升自己的建筑和力量。在PVP对抗外，玩家间也可以进行团队合作，展开冒险，完成一个人没办法完成的任务。

 

游戏截图

 

游戏内模型精美，UI设计简明而有沉浸感，虽然是三消游戏却营造出了战争策略游戏的史诗感。因此也取得了不俗的成绩，是Zynga近年来新开发而很有人气的作品。目前，该作下载量超过5000万，年收入超7亿。

 

三、酌盈剂虚，互利共赢

 

Take-two与Zynga的交易预计在今年6月30日前完成。Take-Two董事长斯特劳斯·泽尔尼克在一份声明中表示，收购完成后Zynga将并入Take-Two的移动游戏部门，作为Take-Two的独立子公司运营，继续由目前的CEO领导，就像Rockstar Games和2K等其他部门一样，之后的Zynga预计在Take-Two董事会占据两个席位。

 

并购后Zynga股价回升

 

Zynga固然厉害，但这样一个老牌公司，值127亿美元吗？其实，Take-Two看中了Zynga的以下资产：

 

其一：Zynga擅长于资本运作，且一直保持着公司的高营收，这些运营经验无可取代。

 

其次：Zynga在超休闲游戏领域的布置和收购丰富了公司的产业支撑，结合其自研能力，目前的Zynga在移动游戏领域仍颇有积淀。

 

本次并购后，Take-Two将可以借助Zygna打造热门手游的经验，扩展其现有的IP到移动端（包括GTA、生化奇兵、NBA2K等）。

 

事实上，Take-Two早有进军手游市场的打算，但表现一直平平无奇，目前Take-Two的手游业务仅占总业务的十分之一，其营收大头还是传统的主机和PC市场。

 

Newzoo报告截图

 

根据市场研究机构Newzoo的最新报告预测，2021年全球手游市场总收入约在907亿美元左右，到2024年这个数字将增加到1164亿美元。如此庞大的市场，任何一家传统游戏公司都不得不重视。对比未来的收益，127亿美元看来是很划算的。

 

如此多的资本竞相涌向Zynga，无论如何，其后续发展都值得期待，未来智囊团将持续关注其走向。

来源：辉煌智囊团

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